巴黎气候协议

然而仔細梳理後就會發現：所謂的「課綱爭議」背後，還是源自於教育者在意的是學生「學什麼」，而非「怎麼學」。

民間服務業亦占美國企業獲利的一大部分，儘管第二季獲利數字尚未全部公布，但能源產業之外的獲利預計持平於去年同期水準，趨勢與最近的就業與生產力數據分歧。若政府統計專家能想出辦法，針對智慧型手機的服務價格進行品質調整，反映出內建應用程式愈來愈多的功能性，則每一筆購買都能提高生產力。

勞動統計局公布的另一項家戶調查就業人口數據，以相當於企業調查就業人口數據呈現，顯示7月就業人口增加127萬人，創下該數據自1994年首度公布以來的單月新高。就業數據更為具體，呈現方式有很多種，包括：就業人口 (企業調查與家戶調查)、申請失業救濟金人數、職位空缺數、稅收。看更多聯博研究報告： www.ABglobal.com.tw 或聽聽聯博怎麼說：www.youtube.com/abfunds 聯博投信獨立經營管理。從數據亦可看出，未來就業人口仍會持續增加。本文件所含資訊反映聯博於所列文件編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。

聯博曾提出關於GDP數據的潛在缺失，主要爭議點有兩個：其一，GDP應包含哪些環節，排除哪些環節。就業數據風光，反觀第二季GDP成長疲弱，且據報生產力下降。」聯準會最後的結論是，升息條件日益成熟，有望逐步朝利率政策正常化的方向邁進，但仍有待「更多證據」的支撐。

但聯博認為如此衡量通膨有個問題，因為沒有一個通膨指標能全面反映現實狀況。惟聯博並不對本文件內任何資料之正確性為任何陳述或保證，亦不保證這些資料所為之任何估計、預測或意見將會實現。她回覆時雖然指出「本會對美國經濟的進展大致滿意」，卻未明確說明升息需要具備什麼條件。[A|B]是聯博集團之服務標誌, AllianceBernstein®為聯博集團所有且經允許使用之註冊商標。

值得注意的是，聯準會主席葉倫 (Janet Yellen) 3個月前才在6月份記者會提出：「就業市場出現減緩跡象，我們必須確保經濟成長的根本動能並未消失。葉倫在此次記者會中指出，聯準會並未看到經濟過熱現象。

本文件所含資訊反映聯博於所列文件編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。」自6月份會議之後，新增就業人數成長暢旺，單月平均增加24萬人，而第三季年化經濟成長率目前亦超過3%，但縱使有這些正面發展，聯準會卻稱尚須看到更多證據。暫緩升息雖然現階段可能是正確的風險管理，但聯準會亦必須認清一點，這樣的利率結構並無任何緩衝，若資產市場日後大幅急跌，經濟恐怕無招架之力。至於聯準會究竟要看到何種跡象才會再次升息，讓包括聯博在內的市場觀察人士都感到疑惑

但聯準會衡量通膨現象時，偏愛使用個人消費支出 (PCE) 平減指數，亦即使用CPI成分，但權重有所不同。看更多聯博研究報告： www.ABglobal.com.tw 或聽聽聯博怎麼說：www.youtube.com/abfunds 聯博投信獨立經營管理。然而，此次決定卻有三名成員持反對意見，認為應該立刻升息。[A|B]是聯博集團之服務標誌, AllianceBernstein®為聯博集團所有且經允許使用之註冊商標。

至於聯準會究竟要看到何種跡象才會再次升息，讓包括聯博在內的市場觀察人士都感到疑惑。這是該會觀察傳統物價指標得出的結論，但回顧2000年與2007年的市況，傳統物價指標表現穩定，卻無助於聯準會看到經濟中價格失衡的現象。

」聯準會最後的結論是，升息條件日益成熟，有望逐步朝利率政策正常化的方向邁進，但仍有待「更多證據」的支撐。但聯博認為如此衡量通膨有個問題，因為沒有一個通膨指標能全面反映現實狀況。

倘若將房價納入傳統物價指標，則聯準會所謂的通膨率目標早已達成。」自6月份會議之後，新增就業人數成長暢旺，單月平均增加24萬人，而第三季年化經濟成長率目前亦超過3%，但縱使有這些正面發展，聯準會卻稱尚須看到更多證據。她回覆時雖然指出「本會對美國經濟的進展大致滿意」，卻未明確說明升息需要具備什麼條件。翻譯之內容本質上或有定義未能完全符合原文之處，原始之英文文件將作為澄清定義之主要文件。各國央行若為了追求明確的價格穩定目標，而以特定的價格指標訂出某個目標點或目標區間，則可能錯失或忽略了其他類型的通膨現象。央行可以透過貨幣與金融的途徑，創造出某個層面的通膨，但物價其實反映的是消費者和企業的決定。

民眾若認為房價會下跌，就不會簽下購屋長期合約。聯準會並指出「升息條件已逐漸成熟」，暗示不久可能有升息舉動。

請注意，此中文版本之翻譯評論僅用於提供資訊。Joseph G. Carson美國經濟學家暨董事－全球經濟研究 雖然看好經濟與就業市場，聯準會在9月20日至21日的會議，仍維持利率不變。

升息的催化劑為何，亦是未知數。根據8月份預估數字，目前PCE為1%，而核心PCE達1.7%。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本處所表達之意見可能在文件發布後隨時變更。過去3個月的就業市場數據優於預期，孰料聯準會認為還不足以成為9月份升息的要素。因為相較於物價指數的其他成分，房價對於流動性狀況與利率的敏感度最高，且代表了對貨幣政策最為關鍵的通膨預期成分。

葉倫過去曾說，聯準會若要推動利率正常化，不需等到通膨指標達到2%的目標。值得注意的是，聯準會主席葉倫 (Janet Yellen) 3個月前才在6月份記者會提出：「就業市場出現減緩跡象，我們必須確保經濟成長的根本動能並未消失。

聯準會企圖為經濟加溫的同時，亦可能為價格已高的各種資產市場提供更多貨幣刺激。CPI在1983年移除房價成分，改以住宅用房租取代，屬於高度綜合性的指標，無法實際衡量房價通膨。

惟聯博並不對本文件內任何資料之正確性為任何陳述或保證，亦不保證這些資料所為之任何估計、預測或意見將會實現。房價並未納入消費者物價指數成分 美國目前的物價成長主要出現在消費者服務與房地產，前者納入傳統物價指標，但後者卻沒有。

這個策略有風險，但以9月份會議結果來看，聯準會目前選擇走險路。但包括塔魯洛 (Daniel Tarullo) 與布蘭納德 (Lael Brainard) 在內的幾位理事卻提出反對聲音，認為通膨率長期未達目標值得擔憂，希望看到更多通膨率改善的證據，才願意再度升息。如何才能讓聯準會升息？ 9月份公開市場委員會記者會中，葉倫被問到對於不升息、並不斷改變目標的做法有何「解釋」。本文件資料僅供說明參考之用，在任何狀況下都不得視為投資建議。

假設目前的趨勢不變，且油價大致穩定，則兩者核心的物價指標預計在2017年初將接近、甚至超過聯準會的2%目標。葉倫在此次記者會中指出，聯準會並未看到經濟過熱現象。

是否有準確的通膨指標？ 消費者物價指數 (CPI) 年增率目前達1.1%，而反映經濟根本趨勢的核心CPI年增率則為2.3%。本文件所含資訊反映聯博於所列文件編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。

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Tags： 张军：中国经济承压时，为何总是呼吁基建刺激？ 项目申请 陈放：正确把握资本范畴 推动实现共同富裕 肝移植 刘世锦：一定要搞清楚增长动力主要来自结构性潜能 2017胡润百富榜发布，38位“医疗健康”人财富超过100亿 药明明码获2.4亿美元B轮融资 风向标 WHO报告：我国每年200多万早产儿出生 好奇成就创新！这家拥有350年历史的“大药厂”瞄准CRISPR 卢锋：就业形势不容乐观，监管政策法治化更利长远 曹远征：厘清中国基建投资的三个关键问题 江小涓：发挥平台企业引领作用，促进数字经济加快发展 姚洋：振兴消费仍然是中国经济的重大挑战 FT社评：胚胎基因编辑值得肯定 权威发布！药物临床试验报告造假可判5年，9月1日起施行 预见未来 一文读懂国内外药品试验数据保护制度 ctDNA助力癌症早筛，总检出率达到91% 崔之元：管资本为主， 员工持股和社会分红  

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